Уряд залучив понад 318 млрд грн через ОВДП від початку року

Упродовж січня–вересня 2026 року уряд України залучив до державного бюджету значні кошти завдяки розміщенню облігацій внутрішньої державної позики. За даними депозитарію Національного банку України, обсяг залучень через ОВДП за дев’ять місяців становив 318,5 млрд грн. Крім того, на внутрішньому борговому ринку було залучено 452 млн доларів США та 696,7 млн євро.

ОВДП залишаються одним із ключових інструментів фінансування потреб держави в умовах повномасштабної війни. Через первинні аукціони Міністерство фінансів отримує ресурси для виконання бюджетних зобов’язань, підтримки обороноздатності, соціальних виплат і фінансування критично важливих видатків. Водночас регулярні розміщення цінних паперів дають змогу державі підтримувати керованість боргового портфеля та своєчасно рефінансувати попередні випуски.

Залучення коштів через облігації відбувається у гривні та іноземній валюті. Така структура дає уряду можливість диверсифікувати джерела фінансування, однак водночас потребує уважного управління валютними ризиками. Від обсягів погашення та нових розміщень залежить майбутнє навантаження на державний бюджет.

Скільки коштів спрямували на погашення ОВДП

Паралельно з новими запозиченнями держава виконувала зобов’язання за раніше випущеними облігаціями. За січень–вересень 2026 року на погашення внутрішніх державних облігацій було спрямовано 276,8 млрд грн. Також уряд виплатив власникам ОВДП 650 млн доларів США та 557,8 млн євро.

Порівняння обсягів залучення і погашення свідчить, що в гривневому сегменті нові запозичення перевищили виплати за облігаціями. Це дає змогу залучити до бюджету додатковий ресурс для поточних потреб. Водночас валютна структура операцій була іншою: обсяг погашення доларових паперів перевищив нові залучення в доларах, тоді як у євровому сегменті нові запозичення були більшими за виплати.

Від початку повномасштабного вторгнення і до 30 вересня 2026 року уряд залучив через первинні аукціони близько 1,8 трлн грн. У валютному еквіваленті за цей період було залучено 11,24 млрд доларів США та 3,94 млрд євро. За той самий час на погашення ОВДП держава спрямувала приблизно 1,27 трлн грн, 12,15 млрд доларів США та 3,48 млрд євро.

Такі показники демонструють масштаб роботи внутрішнього ринку державних запозичень. ОВДП стали важливою складовою фінансової системи країни, оскільки їх купують банки, інвестиційні компанії, підприємства, громадяни та нерезиденти. Попит із боку різних категорій інвесторів допомагає уряду проводити аукціони навіть за складних економічних умов.

Дохідність гривневих облігацій сягнула 16,5%

Одним із головних чинників інтересу до ОВДП залишається рівень дохідності. У вересні максимальна дохідність гривневих облігацій становила 16,5% річних. Для інвесторів це означає можливість отримати прогнозований дохід за умови утримання паперів до погашення або реалізації їх на вторинному ринку з урахуванням ринкової ціни.

Привабливість державних облігацій для українських інвесторів пов’язана не лише з відсотковою ставкою. До переваг ОВДП також належать державна гарантія виконання зобов’язань, широкий вибір строків обігу та можливість придбати папери через банки або ліцензованих фінансових посередників. Для фізичних осіб важливим фактором є й те, що дохід від державних облігацій має окремий податковий режим.

У вересні облігації, номіновані в доларах США та євро, не розміщувалися. Відсутність валютних аукціонів не означає зменшення ролі валютного сегмента, адже раніше випущені папери продовжують перебувати в обігу, а їх погашення впливає на структуру державного боргу. Вибір між гривневими та валютними запозиченнями залежить від потреб бюджету, стану валютного ринку, очікувань щодо інфляції та вартості залучення коштів.

На ефективність внутрішнього боргового ринку впливають узгоджені дії Національного банку та Міністерства фінансів. Зокрема, у 2025 році були створені умови для проведення аукціонів, під час яких можна одночасно розміщувати нові облігації та здійснювати обмін паперів різних випусків. Такий механізм розширює можливості управління державним боргом і дає змогу поступово оптимізувати графік майбутніх виплат.

Інтерес громадян до військових облігацій зростає

Станом на 1 жовтня 2026 року загальний портфель ОВДП у власності юридичних осіб становив 1,153 трлн грн в еквіваленті. Обсяг облігацій, що належали фізичним особам, сягнув 167,5 млрд грн. Портфель нерезидентів оцінювався у 17,7 млрд грн. Найбільша частка ринку традиційно припадає на банки та інші юридичні особи, проте участь громадян поступово розширюється.

Особливо помітне зростання спостерігається у сегменті військових облігацій. За рік портфель військових ОВДП у власності фізичних осіб збільшився з 75,1 млрд грн до 110,4 млрд грн. Це свідчить про посилення ролі населення у фінансуванні державного бюджету та підтримці оборони України.

Військові облігації дають громадянам можливість одночасно зберігати кошти та спрямовувати їх на потреби держави. Залучені через такі інструменти ресурси використовуються для фінансування оборонних програм, закупівлі необхідного обладнання, забезпечення військовослужбовців і підтримки економіки в умовах воєнного стану. Для багатьох інвесторів придбання військових ОВДП стало способом долучитися до фінансової підтримки країни.

Водночас портфель військових облігацій у власності бізнесу скоротився. Станом на 1 жовтня 2026 року він становив 77,2 млрд грн проти 84,8 млрд грн роком раніше. Така динаміка може бути пов’язана зі змінами у структурі корпоративної ліквідності, потребами підприємств у власних оборотних коштах або завершенням строків обігу окремих випусків.

У вересні Міністерство фінансів також здійснило погашення військових ОВДП на суму 20,5 млрд грн. Виконання таких зобов’язань підтримує довіру інвесторів до державних цінних паперів і створює умови для подальших розміщень. Своєчасні виплати за облігаціями є важливим сигналом для громадян, банків та інституційних інвесторів, які розглядають ОВДП як інструмент збереження коштів.

Подальша динаміка ринку ОВДП залежатиме від потреб державного бюджету, вартості запозичень, рівня інфляції та загальної ситуації у фінансовому секторі. Для уряду важливо зберігати баланс між обсягами нових залучень і майбутніми виплатами, не допускаючи надмірного зростання боргового навантаження. Водночас для інвесторів регулярні аукціони та широкий вибір облігацій залишаються можливістю отримувати дохід і підтримувати фінансову стійкість України.